如何透過國外的期貨經紀商,提昇自己的操作優勢
作者 洪振哲
在座的讀者,如果你是一位日內交易者,價差高手,選擇權玩家,或積極進出國際期貨和選擇權的專業人仕,說真的..到國外的期貨經紀商去做交易相當適合你,雖然出入金和開戶上有些小小的不便,但整體而言,這些麻煩跟你得到的好處在相較之下可說是瑕不掩瑜,不過..我真有必要用護照去開戶嗎?答案當然是肯定的,因為透過國外的期貨經紀商,確實可以提昇你的操作優勢,缺點我大概說完了,免得你說我隱惡揚善向著新加坡人,它的好處大致體現在交易平台,減少支出,統計套利和期貨選擇權的交易上
本文的篇幅有點冗長,算是版主自己在星國開戶這7年來的心得吧,它的優勢如下
1.我覺得新加坡提供的交易平台相當快速.穩定,極少發生斷線當機的情況,這套PATS的交易介面與國內交易室的下單功能是相同的,除了一些你不需要的客戶管理以外,它長什麼樣子呢?就大概和你點進來的那張圖片一樣,也許版本稍有不同罷了,這套使用者還包括我以前在自營部工作的朋友,以及我以前服務的基金公司
由於PATS系統沒有將圖表和技術分析直接捆綁在一塊,所以它不會在大行情和快市時造成當機,所以這個設計其實是正確的,應該獨立開來,圖表就歸圖表,下單的就歸下單,大陸的期貨公司也這麼幹的,市場若遇到突發事件或快市,不能即時進出的代價是極大的,我就聽過一位友人在當掉又重開機的幾分鐘內,在國內的部位損失100多萬,當然他賺回來了,現在自己管理一個不小的基金呢;也許你開的另一套web版來備援下單,並沒受任何影響,但自始自終都用穩定熟悉的PATS系統,不是更好嗎?
2.我查了一下,PATS系統是一間英國的公司寫的,它的設定相當完整,可以為個人的使用習慣和需求量身訂作,比如說,排列.提示.警示音.視窗位置.字型.顏色.肥手指的防呆裝置等等..我大概只設定點選外盤價帶出6個限價單,點外盤量直接成為市場單這種
3.PATS採用路透的報價,相當的及時快速,而且這套JAVA語法寫的介面,字幕相當漂亮清楚,它還提供動態價格階梯,矩陣畫面,LEVEL-2報價,和選擇權的資訊,這能幫我洞察交易市況,替我搶佔先機
4.由於新加坡是國內期貨商的上手,目前外盤下單是採複委託制,少了一層中間商的剝削,交易成本會更低,省到就是直接賺到,起初和我一同開戶的台灣人,就是為了交易摩台指而去的,他算中實戶,口數大又下SIMEX,費用當然省,我那時是為了做歐元才開戶的,如果一口單一來一往,相對在國內省下了一杯冰拿鐵和排骨便當的錢,那時我的交易水平還不好,只能從這裡賺了
5.在新加坡交易外盤屬於境外所得,適用於境外免稅的額度,這在稅賦上對你比較有利,這我點到為止,因為我怕劉憶如請我喝咖啡
6.新加坡的官方語言是英語,這也是他成為與世界接軌最密切國家的原因之一.但是大部分人可能忽略其實華語與閩南語在新加坡也可以通.尤其各大期貨公司或銀行,都有講華語的服務專員.所以如果對於開戶的程序有任何的疑問,或交易上.帳務上有任何的問題,都可以直接撥電話去詢問,絕對可以得到清楚的答覆.而且現在可以使用skype來打國際電話,打到新加坡每分鐘只要1元新台幣,訊號也非常清楚,省錢又方便.
新加坡交易所的所有結算會員,全部都是受新加坡政府的法令管轄,其地位就與國內的期貨商元大寶來.群益等一樣.所以只要您開戶的對象是這些結算會員,都受到當地政府的法令保護！如果你在台灣都能很放心的和期貨公司打交道,在新加坡和他們的期貨公司來往,我覺得更可以放心,期貨公司賺的飽飽的,margin比你多,口袋比你深,不會倒的,請放心
對了,PATS系統也是中文介面,一些圖片我會上傳到自己的臉書相簿中,我講PATS系統有多好可能有點自吹自擂,但相對快速穩定卻是不爭的事實,要不然國外的交易者和國內的機構和交易室不會採用它,有了PATS系統,你可以與他們在交易介面上先平起平坐
7.小弟我偏向交易美盤的期貨,偶爾下午歐洲的三大指數我也會涉足,我之所以較青睞美盤,主要是基於商品價格本身的特性,在許多商品中,它的高波動性與良好的流動性是日內交易上的首選,在市場裡衝來衝去,畢竟要有大的海浪才交易的起來,即使你是交易波段的部位交易者,許多商品在中長線的時間週期,也又大又明顯,是你交易期貨的最佳選擇
8.交易美盤的第二個優點在於,商品的品種眾多,有股票指數/外匯/利率期貨三大類的紙資產,也有農產品/能源/金屬三大類的硬資產,相關係數較低,分散風險程度最高,不信的話..你可以看看謝劍平教授寫的投資學理論,他在投資組合理論這篇有提到,所以這是交易美盤的優勢
也許你只投資在單一國家的單一市場,比如說台股好了,在我實務上的感覺,他們相關性都很大,即使你買了數個產業的股票也談不上真正的分散,覆巢之下無完卵,一個重大的系統性風險,全球的股市都可以躺平和慘綠,台灣的幾支股票又如何能置身事外呢
相對的,在期貨市場,做多做空一樣公平,不易受主力大戶操控,有時是手上的紙資產在獨領風騷,有時是硬資產在不斷伏搖直上,這才能真正做到分散風險,提昇報酬,並使整個投資組合更為強健
9.在星國開戶的好處在於,新加坡期貨商提供了你更為廣泛的商品和交易所供你選擇,比如說歐洲的期貨交易所EUREX,洲際交易所ICE,倫敦交易所LIFFE,韓國交易所KOFEX,馬來西亞交易所,雪梨交易所,當然啦..這更包括新加坡交易所啦
少了這些交易所裡的合約,我個人覺得影響是很大的,以下我舉例的合約,都是國內期貨商還無法直接網路下單的
以day trade來說,歐洲這三大指數的走勢是很相近的,有時法國強,有時德國更強,然後英國稍微弱些,若三個合約我只想挑一個去買強空弱,當下我可能就只交易德國dax指數,或歐盟藍籌50,而不去交易剩下2者,買最強空最弱的好處除了效益更佳之外,它碰到停損點的機會還更低,以時間加移動停損的方式來說,即使最強的商品碰到停損單,它也較能全身而退
有交易外匯的人知道,歐元若強於瑞郎應該先買前者,輕原油強於布倫特原油時,應該做法也是,所以三大指數若能同時下單,多一個合約就多一個選擇,這是站在效益和安全上考慮的,哪伯你最後並沒有操作它,它的報價最終也不會妨礙到你
有件事我覺得很奇怪,德國是歐洲經濟的龍頭,為什麼德國指數不能在台灣直接操作?
10.少了完整的下單合約,會影響到你的操作效益的,就像中國A股的股票多但B股的股票少,相對來說,我身為台灣人雖然只能在B股開戶,但是我幹嗎只做B股?當然是先用我老婆的身份開戶,再經過她的授權書去做A股啊!這是合法的,連重慶市的市委書記都不敢講什麼,所以合約不足,會影響到你的除了操作效益外,另一個就是投資組合多元化,甚至是交易策略多角化
PATS系統裡的有價格矩陣和獨立的跨期合約,可以幫助你做曆月價差或直譯的市場內價差
多了一個德國DAX指數,我想用網路直接買德空法來做價格發散是不是很方便,少了一支腳,我該怎麼交易歐洲期指的商品間價差
多了一個ICE交易所的布倫特原油,我看到它與輕原油有個百分比擴大的好機會,我想拿2個合約下去做套利賺它們間的收歛,但布倫特原油國內不能網路下單,少了一支腳,我該怎麼去做市場間價差
我們都知道,美國有長短期公債,歐洲也有歐元的長短債,有了PATS裡的操作機會,我是不是又多了一套殖利率價差
即使你覺得做配對交易太麻煩,還要做統計,還要做商品間的比例配值,那麼交易熱門的韓國股指kospi200你應該有興趣吧?呵..至少我自己有
總之,要我再打電話到交易室下單,就像偶像劇犀利人妻裡的名言一樣: 回不去了
11.和新加坡開戶能幫助你提升操作效益,降低成本之外,我真正最想推薦給你的工具,是美式的期貨選擇權
美式期權可以在任何時間執行,也許是它具有這樣的特性,它都比歐式選擇權來的更有價值,美國的股票選擇權也都屬於此類,美式期權可以在盤中任何時間沖銷,任何時間依履約價執行之外,到期後若有內涵價值,它也能自動幫你做履約,好處多多並不複雜
目前可供電子下單的選擇權除了日本和新加坡之外,美盤的部份有石油.黃金.白銀.S&P,道瓊.黃豆.玉米.小麥及6個主要外匯期貨
只要有期貨的合約,就有相對應的選擇權,也許是技術上的原因,也許是交易池裡的員工害怕失業而抗拒電子化,目前可網路下單的就是這些,但我想應該能滿足你操作上的需求吧
況且沒電子化的選擇權商品我建議你別參與,除了11號糖之外,其它的我下過單,但流動性不好
12.除了分散投資組合,交易價差策略來增進你在交易上的廣度之外,藉由操作選擇權建構一個立體的投資組合,更能展現你的專業,提昇你操作上的深度
選擇權有助於每一種投資哲學和操作風格,不論你是採取最積極或最保守的觀點
假設你是較為積極的交易者,選擇權的買方是適合你的,平價附近的選擇權具有良好的獲勝率,較遠價外的選擇權則具有可怕的獲利率,再加上比期貨保證金更好的財務槓桿,你能得到的利潤是很可觀的
假設你是較為保守的交易者,選擇權的買方是適合你的,買方的最大風險可以得到評估,封閉的特性不怕受黑天鵝的影響,買進保護性的CALL和PUT,能幫助你規避風險或鎖住既有的利潤,你如果真的這樣身體力行,證明你是敬畏風險的好trader
假設你是追求勝率的交易者,做選擇權的賣方是適合你的,據統計,75%~80%的選擇權到期時毫無價值,最後只有10%的合約會被真正執行,其中還有許多是傷痕累累到期的,選擇權買方其實要跑贏市場和時鐘並不容易,搭配良好的基本面和技術面判断,做sell方賺錢可以說是十拿九穩的
假設你是較為中性的交易者,做選擇權的賣方是適合你的,抵補銷售在股票選擇權的市場上是最受歡迎的交易策略呢,因為它進可攻退可守,下跌有權利金做抵補,上漲可能又賺價差又賺權利金,漲的太強時,sell出去的call又被遭到指派,還自動幫你停利呢,高明吧
同理可證,在期貨選擇權的世界裡,履約價挑選的好也能幫助你在績效裡錦上添花
如果你經常做day trade,在靜態持平的市況中屢屢失利,那這時sell call sell put的時間價值,絕對能在這種低潮中為你雪中送炭
假設你是理性戰勝感性的交易者,喜歡不偏不倚的操作,選擇權的買賣方是適合你的,選擇權能架構delta neutral的交易策略,使用勒式和跨式,能在不預測多空的狀況下大賺其錢
我記得李榮祥先生在選擇權玩家的書中提過一個物理學的伯朗寧運動,價位分布會避開密集區間,自動往疏鬆區間去分布.這種現象稱之為『自我躲避運動』（self-avoiding）簡單的說,市場走勢分久必合,合久必分,在推測支撐壓力有效時站在sell方,在推測支撐壓力無效時則站在買方,這種巧妙的策略應該值得一試
假設你是數學頭腦較好的玩家,選擇權是適合你的,你的專業水平與市場判断能發揮到淋漓盡致
使用蝶式價差,反向對角價差,順向轉換的套利,三重逆式價差等等,像這些火箭科學般的精密策略,都是你操作option才能獨享的特權呢
假設你是剛入美盤期貨的初學者,那麼別擔心,選擇權更是適合你的,在適當的資金控管作為起步下,選擇權買賣方的風險都比根本標的,期貨的風險來的低,既使價平的履約價好了,那個delta值都還只是接近1,更別提較為價外和深度價外的賣方部位了,能傷到你的也許只是強弩之末,這部份你可以參考James Cordier & Michael Gross 寫的大作-選擇權賣方交易總覽
如果你是喜歡彈性與靈活的trader,選擇權是適合你的
選擇權可以使用合成的交易策略,複製各種交易工具的行為,這是其一
選擇權可以不断調整再調整,見機行事,見風轉舵,這是其二
選擇權的權利金比根本部位的期貨保證金為低,如果你只有1萬美金的margin,你都還不夠下一口NYMEX裡的大黃金合約,但如果你是買選擇權的call或put,你能同時涉足能源.黃金.指數.外匯4個市場,不但如此,你還不怕被追繳保證金呢,這種資金靈活運用的彈性,是其三
選擇權的策略可以很複雜,也能很單純,可以單兵作戰,也可以拉上股票.期貨搞個陸空聯合,混搭,加碼.避險.修護.調整,所有的策略或許只受限於你的想像力,這是其四
最後,我覺得選擇權很能隨性運用的彈性在於轉換
用期貨做日內交易時,市場時效是很重要的,但這說來簡單做來難,往往能先看對趨勢,卻慘遭清洗停損出場,何故,因為當日的時間架構裡,假突破極為橫行,假穿頭真破底的虛晃一招總是存在,所以你如臨深淵如履薄冰的交易,最後只會換來動輒得咎的虧損,就像黃國倫老師最愛講的,兵不厭詐,這是戰爭.技術分析的徒子徒孫太多了,別的trader看不懂M頭和W底嗎?
如果我先用選擇權建立原始部位,在正確的判断下,損失的時間價值有限,馬上靠市場增加的內涵價值補回來了,之後這些獲利成為我的緩衝墊,我敢換成期貨去放大利潤,並追縱趨勢
也許後見之明的人會認為,我這樣相較之下,比一開始就做期貨會少賺不少,或許吧..選擇權轉換成期貨固然少賺了一點,但我若沒有如此..我早就先被期貨市場掃地出門了,還什麼都賺不到
情況二,如果選擇權做錯了,大不了就是損失可承受的權利金,看你要不要提早收回,講直白一點,用選擇權是可以考慮留倉的,買方風險報酬不成正比,留倉是有反敗為勝的機會在的
另一種推薦的方法,是用根本的部位獲取利潤,再用這些利潤拿去BUY CALL BUY PUT,用封閉的風險繼續參與市場的走勢,選擇權的留倉,心理壓力小多了,你可以少死掉一點身上的細胞,還不必像期貨一大早起來掛停損單,賺錢之後rolling再rolling,轉倉再轉倉
我人在大陸發展,這陣子回到台灣生活發現,不離開還好,一離開台灣反倒覺得對這塊土地更為珍惜與依戀,身為一個專業的投機者與標準台客,並沒有必要去劃地自限,將操作領域和合作的期貨商全綁在這塊美麗的土地上,證交稅幾乎已經是全球最高了,證所稅加期所稅全部壓上來,你hold得住嗎?
真正的愛台灣,應該去交易歐美期權來多賺外匯,再拿回來台灣促進經濟消費,幫助廣大就業啊!!!
南中國海又沒有加蓋,你可以親自去一躺新加坡期貨商開戶,看到期貨公司你會放心點,而且新加坡很漂亮很乾淨,李大仁和程又青就在那裡渡蜜月的
如果你嫌這樣麻煩的話,新加坡的AE能親自過來協助你開戶,幫你對抗暴政,你也可以順便鑑定看看星國的華人營業員,美不美.正不正,現在是節能減碳的時代,我建議後者是最好的方式
與新加坡的期貨商合作,能幫助你交易策略多角化,投資組合多元化,省下手續費和稅賦的支出,讓你改善家人生活
有了PATS系統,你和專業交易者一樣快速,一樣慓悍,再加上期貨選擇權的這把人間兇器,彷彿多了一組最可怕的遊戲外掛,讓可愛的瑤瑤都想喊:差很大~~
真的..在新加坡開戶就是差很大...
假如你對歐美的期貨選擇權有興趣的話,您可以聯繫我,有交易上的問題或開戶上的需求,我很樂於幫你解答或幫你聯繫,如果你有需要的話,我的聯繫方式如下
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我家離台中高鐵站其實不遠,如果你想見面聊聊的話,也可以到台中高鐵站或彰化市來找我
我的手機號 0976268730 你叫我阿哲就可以了
(我最近回大陸了,大陸的手機號是+8615297139679)
最後祝你操作順利,並能在市場上心想事成
2012年5月30日 發表於無名小站
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